La Navidad y (inserte su festividad favorita aquí) sólo se producen una vez al año; la temporada de resultados, en cambio, se produce cuatro veces al año. Y aunque la temporada de resultados puede carecer de serpentinas, globos y pasteles… el resultado puede ser igual de festivo para los inversores en acciones de bajo coste.
Mientras que los gigantes de las empresas de primer orden se lamentan del inicio de la temporada de resultados esta semana, los interesados en las acciones de bajo coste o de pequeña capitalización tienen motivos para alegrarse… o, como mínimo, para ser extremadamente optimistas.
Tras casi seis años de buenos resultados, los valores de pequeña capitalización entraron en 2005 con muchos analistas del sector diciendo que la luna de miel había terminado. Decían que los precios de los valores de pequeña capitalización eran demasiado elevados, que había demasiados lemmings venidos a menos, y que las ofertas eran escasas.
No es de extrañar que los valores de baja capitalización hayan navegado a lo largo de 2005, superando a sus homólogos de mayor tamaño por un margen igualmente amplio. En los 12 meses que finalizaron el 1 de mayo de 2006, el índice Russell 2000 de valores de pequeña capitalización obtuvo un 31,5%, frente al 14,1% del índice Standard & Poor’s 500 de valores de grandes empresas.
La visión a largo plazo es aún más impresionante. Desde marzo de 2000 (el inicio oficial de este rally), el índice Russell 2000 ha registrado una rentabilidad media anual del 7,3%, frente al -0,6% del S&P 500.
Está claro que los adivinos de las penny stocks i) no merecen ser escuchados ii) no están invitados a mi luna de miel.
Ahora bien, el hecho de que los penny stocks hayan tenido un buen comportamiento no significa que la temporada de beneficios sea una conclusión inevitable. Además, no se pueden comparar los resultados de cuñas novia su selección favorita de acciones de bajo coste con los de los gigantes de las acciones de primera categoría.
Por ejemplo, a principios de esta semana, uno de los valores más importantes del mercado no cumplió sus previsiones de ingresos para el trimestre. Los analistas se apresuraron a señalar que el precio de las acciones de la empresa «se desplomó» un 4% tras la noticia. El incumplimiento de las previsiones de otra empresa hizo que sus acciones se desplomaran un 4,7%.
Las acciones de un centavo no caen ni se desploman un 4%. En el mundo de los penny stocks, una caída o ganancia diaria del 5% – 8% es algo habitual. Ahora bien, si la acción de un centavo en su pantalla de radar sube un 10%, un 20% o un 50% gracias a unos buenos resultados, eso podría calificarse de significativo.
Por supuesto, los resultados de las ganancias de las acciones de gran capitalización son una prueba de fuego de lo bien que va nuestra economía… y de lo que se espera que vaya. Afortunadamente, las acciones de un centavo no siguen las mismas reglas que sus contrapartes leviatán. Las acciones de un centavo pueden desafiar la lógica y rendir bien en tiempos malos… o rendir mal cuando los tiempos son buenos.
La cuestión es que no puede leer los resultados fiscales de su empresa de peniques a través de las mismas gafas que lo haría con un goliat de tres dígitos. Las acciones de centavo marchan a su propio ritmo y experimentan subidas y bajadas diarias que revolverían el estómago de la mayoría de los analistas de Wall Street.
Lo cual está bien… la mayoría de los peces gordos de Wall Street están contentos con un 7% de rentabilidad en su segura y aburrida inversión. Los inversores en acciones de un céntimo no lo están.